東証の全業種の相関から抽出した相性の悪い（相関の低い）銀行－食料のデータを使用しています。（このデータはここにあります。）
この銀行－食料のポートフォリオについて、リスク＆リターン図を作ってみました。
横軸がリスク（標準偏差）、縦軸がリターン（利回り）です。
銀行と食料の保有比率を１０％刻みで変化（１００％－０％、９０％－１０％、・・・０％－１００％）させた場合をピンクの点が示しています。
銀行のリターンが悪いため、ポートフォリオ全体が水平線（Ｘ軸）以下に沈んでしまっています。
しかし、銀行６０％、食料４０％の組み合わせのときにリスクが最低（２．９％）となることが分かります。
銀行－食料の相関が１の場合、そのポートフォリオは、食料１００％の点から銀行１００％の点に引いた線上を保有比率により移動します。
したがって、相関が１の場合のリスクは、食料１００％の点のリスク値よりも小さくなることはありません。
一方、相関がマイナスとなる組み合わせは、相関が１の場合に比べてリスクを大きく低減させることができ、そのことがこの図からよく分かると思います。
さて、ここでもし銀行のリターンが３％だったとしたら・・・
モダンポートフォリオ理論のすばらしさが一目瞭然の図になります。
それは次回に・・・
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