米国の国債残高（政府総債務残高）は２０１８年現在２２兆ドル（約２,４２０兆円）あります。
参考
外国為替市場の取引量は、１日平均約５兆ドル（約５５０兆円）と巨額であり、米国債の市場は外為市場に次ぐ巨大なものです。
この米国債が日々世界中で売り買いされ、米国債の価額の変化とともに長期、短期の利回りも同時に変化し、また為替も関連して変化しています。
債券価額の変化については一般に馴染みが薄いので、説明の前に先ず基本事項を確認しておきましょう。
債券価格は額面に関係なく、一般の商品と同様に需要と供給によりその値段が決まり、供給が多く需要が少なければ値下がりし、その結果債券の利回りは上昇します。
簡単な計算式でこの関係を示すと、
ｘ（価額）×（１＋r（利回り））^10乗＝１００円（額面）
r（利回り）はｘ（価額）の関数で有り、またｘ（価額）はr（利回り）の関数にもなっています。
例えば、
ｘ＝８０円の場合、自動的にr＝２．３％となります。
ｘ＝５０円の場合、自動的にr＝７．２％となります。
注意
債券運用は複利利回りとしています。単利運用の場合は（１＋利回り２．５％×１０年）となります。この式で１０乗とは、１０年物国債の場合、毎年毎年利回り２．３％の複利で１０年間元利が増えて行くことを示しています。
買値に関わらず償還額は額面金額（一定）となりますから、安く買うほどその債券の利回りは高くなります。
さて、次のグラフは米国の２年物国債及び１０年物国債の利回りについて、リーマンショックの年から１０年間の推移状況を示しています。
特徴的なのは、２年物国債（RIFLGFCY02_N.B）の利回りが、２０１７年９月の１．２７％から一貫して上昇しており、この４月２７日には１０年物国債（RIFLGFCY10_N.B）の２．９５％に迫る２．４９％まで上昇していることです。
１０年物国債の利回りについては、この間それほどの急上昇はしていませんが、４月２５日、４年３ヶ月ぶりに３％の大台を突破しています。
１０年物国債と２年物国債の金利差に注目すると、２０１３年１２月３１日の２．６６％をピークに逐年減り続け、４月２７日現在０．４６％まで接近しています。
１０年物国債の利回りについては、この間それほどの急上昇はしていませんが、４月２５日、４年３ヶ月ぶりに３％の大台を突破しています。
１０年物国債と２年物国債の金利差に注目すると、２０１３年１２月３１日の２．６６％をピークに逐年減り続け、４月２７日現在０．４６％まで接近しています。
つまり定期預金で考えれば、１０年定期の利回りが２．９５％なのですが、２年定期の利回りが２．４９％もあり、ほぼ遜色のないレベルになっています。
これって２年物国債がすごく魅力的に見えますね。
さすがに逆イールド（長期と短期の金利が逆転する状況）にはなっていませんが、異常状態（イールドカーブのフラット化）とは言えそうです。
その異常状態とは、
①短期では債券がかなり売られている（利回り急上昇）
②短期ほどではないが長期でも債券がじわじわと売られている（利回り微増）
債券の利回りは、その国の経済の体温計と言われていますが、この状況より投資家は米国経済について、現状は絶好調だがその内、景気は徐々に減速し、株価も天井を打ち、景気は後退期に入ると見ているようです。
参考
米国株は、２０１８年１月以降調整局面に入っています。
そこで為替（ドル円レート）への影響はどうなったのか？
今の米国債の利回りは、利回り０％の日本国債と比較しとっても魅力的です。
低金利に苦しめられている銀行、証券、保険会社、年金基金などはそれっとばかりにドル買いに走ったようです。（円売りドル買い）
日米金利差と為替レートの相関を次のグラフに示しています。
オレンジ色の線が相関を示しており、２０１８年１月の－０．８５から４月には＋０．９３へ急上昇しています。
参考
相関係数が１に近づくと、為替と金利差がまったく同じ動き方となっており、－１に近づくとまったく逆の動き方となります。
１月－３月ごろは、日米金利差を無視して為替が円高となり、専門家たち全員が「理解困難」と匙を投げていたものが、ここに来て「やっぱり金利差が為替レートを決めるのです。」とつじつま合わせのコメントを出しています。
このグラフより、日米金利差と為替レートの相関（オレンジ色の線）は、ほとんどの期間で０から１の間で推移していますから、原則は日米金利差が拡大（米国債の利回り上昇）すると円安になると考えてよいと思います。（保険会社などが盛んに円売りドル買いに走る。）
これは原則であって、当然トランプさんや北の将軍様の気まぐれなどで「安全な円」が買われることもあります。（気まぐれな円高）
この原則を信ずると、ＦＲＢは年３回以上ＦＦ金利を上げると宣言していますから、今後日米金利差は拡大する一方であり、そうすると為替レートは１１０円、１２０円そして１３０円になるのかも・・・